IGP-10 negativo, queda no varejo e CPI abaixo do esperado moldam o humor da curva
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As taxas do Tesouro Direto operam com ajustes pontuais nesta sexta-feira (13), após a divulgação de dados de inflação e varejo no Brasil e do índice de preços ao consumidor (CPI) nos Estados Unidos. O movimento reflete um mercado que tenta equilibrar sinais de desaceleração da atividade doméstica com um cenário externo ainda cauteloso.
Na comparação com a quinta-feira, os prefixados exibem leve alívio. O Tesouro Prefixado 2029 recuou de 12,74% para 12,73%, enquanto o Prefixado 2032 caiu de 13,41% para 13,39%. No trecho mais longo, o título com juros semestrais e vencimento em 2037 passou de 13,65% para 13,63%, indicando fechamento marginal das taxas nominais.
Nos papéis atrelados à inflação, o movimento foi mais misto. O Tesouro IPCA+ 2040 subiu levemente de 7,23% para 7,24% de juro real, enquanto a taxa do IPCA+ 2050 recuou de 6,98% para 6,94%. Já o IPCA+ 2032 permaneceu estável em 7,60%.
No Brasil, o IGP-10 caiu 0,42% em fevereiro, abaixo das projeções, sinalizando alívio no atacado. Para Sidney Lima, analista da Ouro Preto Investimentos, “o IGP-10 virou a chave neste mês, um recuo que sugere alívio de custos na cadeia, sobretudo quando o atacado perde tração”. Ele pondera, porém, que a composição do índice exige cautela, já que oscilações de commodities e câmbio podem tornar o movimento temporário e impactar o IPCA à frente.
Ao mesmo tempo, as vendas no varejo recuaram 0,4% em dezembro, encerrando 2025 com crescimento de 1,6%. Segundo Matheus Pizzani, economista do PicPay, a queda foi generalizada e refletiu tanto efeitos pontuais, como reversão pós-Black Friday, quanto sinais mais amplos de enfraquecimento da demanda por bens duráveis. Para ele, o resultado reforça a hipótese de um ritmo mais moderado da atividade, embora o consumo das famílias ainda possa sustentar algum dinamismo em 2026.
No exterior, o CPI dos Estados Unidos subiu 0,2% em janeiro, com núcleo também levemente abaixo do esperado. A inflação cheia em 12 meses desacelerou para 2,4% e o núcleo para 2,5%. Para Leonardo Costa, economista do ASA, “apesar de benigno, o dado de janeiro não altera nossa visão para a política monetária do Fed. O núcleo da inflação continua elevado com preços de serviços pressionados e há riscos altistas, diante da atividade forte”.
Combinados, os dados reforçam um cenário de desinflação gradual no Brasil e inflação moderando nos EUA, mas sem mudança estrutural nas expectativas de política monetária.
Veja as taxas do Tesouro Direto às 13h02 desta sexta-feira (13):
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