A companhia tem cerca de 60% da receita bruta de fora do Brasil, por isso a vulnerabilidade em relação à moeda
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A WEG (WEGE3) apresenta seus resultados do quarto trimestre de 2025 (4T25) nesta quarta-feira (25). Mais uma vez, a expectativa de analistas não é positiva para o balanço da companhia, marcado por crescimento modesto da receita e margens mais pressionadas.
Na prática, isso significa que a WEG que a receita da companhia deve seguir com crescimento fraco (+2% na comparação anual) e com números impactados pelo câmbio, considerando o nível atual do real. A moeda brasileira, mesmo após tocar seu menor patamar dos últimos 21 meses na sexta-feira, segue desvalorizada na comparação com o dólar.
“No curtíssimo prazo, esperamos resultados fracos no 4T, com receita caindo 2% na comparação anual e EBITDA em queda de 3%, refletindo bases de comparação difíceis no negócio de solar”, afirma o BBI.
A companhia tem cerca de 60% da receita bruta de fora do Brasil, por isso a vulnerabilidade em relação à moeda. Outro aspecto que impactou a companhia no último ano foi o tarifaço imposto pelos EUA sobre produtos brasileiros de diversas categorias. Com a revisão realizada na sexta-feira (20) pela Suprema Corte dos EUA, há caminho aberto para recuperação da companhia.
Em termos de impacto para a WEG, analistas da XP veem uma interpretação positiva. “Esperamos que tais medidas (embora ainda seja uma avaliação preliminar) eliminem as tarifas sobre produtos exportados do Brasil para os EUA (aproximadamente 9% da receita total da WEG), reduzindo os custos gerais para os produtos que entram no mercado americano”, apontam Lucas Laghi, Fernanda Urbano e Guilherme Nippes, analistas da XP Investimentos.
Além disso, o desempenho recente foi impulsionado por fluxos para mercados emergentes, em vez de seus próprios fundamentos. O JPMorgan aponta, inclusive, que a companhia apresentou queda nos papéis da companhia logo após divulgação de resultados, mesmo quando os dados vinham dentro das expectativas.
“Nos últimos 5 trimestres, as ações da WEG caíram mais de 5% em 4 ocasiões (excluindo o 3º trimestre de 2025, com +1%), mesmo quando os resultados estavam em linha com o consenso. Por fim, a WEG não é um veículo viável para surfar uma potencial recuperação econômica brasileira (60% da receita bruta vem de fora do Brasil) nem para o próximo ciclo de afrouxamento monetário (a empresa possui caixa líquido)”, destaca o JPMorgan, citando os argumentos dos “pessimistas”.
Os analistas observam um perfil de risco assimétrico, com maior potencial de queda do que de alta com atenção à atual avaliação de 32 vezes o múltiplo de preço sobre lucro (P/L) esperado para 2026 e 21,6 vezes o valor da empresa (EV)/ sobre o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) esperado para 2026, pois espera um 4º trimestre fraco, com crescimento modesto da receita e margens pressionadas.
“Embora os investidores estejam, em sua maioria, cientes da fraqueza do 4º trimestre e nossas análises de sensibilidade cambial sugiram uma queda limitada em relação ao consenso para o 4º trimestre, acreditamos que a confirmação de um trimestre fraco levará a novas revisões para baixo das projeções para 2026”, aponta.
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