Petroquímica registrou queda em vendas de resinas e principais químicos no Brasil no 4º trimestre
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As ações da Braskem (BRKM5) recuavam com força nesta segunda-feira (2), registrando uma das maiores baixas do Ibovespa, com investidores digerindo o relatório operacional da petroquímica publicado na sexta-feira. Os papéis BRKM5 fecharam com baixa de 3,55%, cotados a R$ 9,25.
Enquanto as vendas de resinas recuaram 8% na comparação anual, para 743 mil toneladas, principais químicos sofreram recuo de 13%, a 595 mil toneladas.
A companhia apurou ainda queda de 3% nos spreads – a diferença entre o preço de venda do produto final e o custo da matéria-prima – de principais químicos e de 15% no caso das resinas.
O JPMorgan classificou a prévia com negativa, apontando que resultados fracos refletiram o excesso de oferta no mercado. No Brasil, manutenções programadas na Bahia reduziram a produção, enquanto estoques elevados da indústria pressionaram as vendas. No México, as operações normalizaram após a paralisação da Braskem Idesa no 3T25; entretanto, a melhora na utilização não se traduziu em crescimento de vendas esperado. Nos EUA e na Europa, manutenções nas unidades europeias e maior competição de importações foram fatores negativos, embora os resultados ainda tenham superado as expectativas para um trimestre fraco.
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O JPMorgan continua cauteloso diante da pressão contínua sobre os spreads e disse que vai acompanhar os programas regionais de incentivos que podem melhorar o desempenho financeiro. Com isso, manteve recomendação neutra e preço-alvo de R$ 10,50,
Já o BTG Pactual reiterou uma visão cautelosa sobre a Braskem, projetando resultados financeiros desanimadores para o último trimestre do ano passado. Analistas projetam um Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) de apenas US$ 86 milhões e uma nova queima de caixa, impulsionados pela persistente fraqueza nos spreads (diferença entre o preço de venda dos produtos e o custo das matérias-primas) petroquímicos globais e volumes reduzidos no Brasil, principal unidade de negócios da companhia.
Para o banco, a alavancagem da Braskem deve continuar subindo, tornando necessário um ajuste na estrutura de capital, que pode incluir conversão de dívida em ações ou injeção de capital, resultando em diluição para acionistas minoritários. Apesar de melhorias pontuais no México e nos EUA, o cenário operacional segue pressionado, com a necessidade de passos adicionais para garantir uma reversão sustentável na geração de caixa.
Petrobras busca influência estratégica sobre a Braskem após aquisição pelo IG4
Ainda em destaque, o Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) determinou que a transferência do controle da Braskem da Novonor, ex-Odebrecht, para o fundo IG4 precisará de uma análise mais aprofundada, embora a aprovação seja esperada nas próximas semanas, informou o jornal O Globo.
Após essa etapa, Petrobras e IG4 devem negociar um acordo paralelo pelo qual a estatal garantiria o direito de intervir na gestão da Braskem e em decisões operacionais-chave. A medida indica que, mesmo sem assumir o controle, a Petrobras pretende preservar influência estratégica sobre a petroquímica após a mudança de propriedade.
Na avaliação do Bradesco BBI, o movimento da Petrobras já era esperado pelo mercado. “A questão agora é se será necessária uma injeção de capital, dado que os fundamentos da Braskem continuam se deteriorando.”
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