Ambas companhias se destacam pela combinação de negócios resilientes, crescimento de EBITDA em dois dígitos, robusta geração de caixa e múltiplos descontados
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Após o setor de tecnologia ficar para trás no rali da Bolsa brasileira, pressionado pelas incertezas ligadas à adoção da Inteligência Artificial (IA) e por revisões negativas em empresas de Software as a Service (SaaS), o Bradesco BBI passou a ver um ponto de entrada atrativo e elevou a recomedação de Totvs (TOTS3) e LWSA (LWSA3) de neutra para compra. O preço-alvo de Totvs foi elevado de R$ 43 para R$ 47, enquanto o de LSWA3 passou de R$ 4,50 para R$ 5.
Segundo o banco, ambas companhias se destacam pela combinação de negócios resilientes, crescimento de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) em dois dígitos, robusta geração de caixa e múltiplos descontados.
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Apesar do ambiente operacional seguir relativamente benigno, as premissas para crescimento indicam crescimento de fluxo de caixa livre (FCF) abaixo do observado entre pares
Para o BBI, a Totvs deve seguir acelerando novas vendas e capturando sinergias relevantes da Linx. Além disso, a alavancagem operacional tem se materializado em ritmo acelerado, com espaço para novos ganhos de margem.
Já a LWSA entra em uma fase operacional mais estável, com menor risco de execução e maior capacidade de foco em crescimento orgânico. O BBI espera que a ausência de distrações decorrentes de fusões e aquisições e uma estrutura corporativa mais enxuta permitam maior foco no crescimento, que estima em 11% na receita e 13% no EBITDA para 2026.
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Apesar das discussões sobre potenciais efeitos disruptivos da IA no longo prazo, o BBI não prevê impactos relevantes no curto prazo para essas companhias, cujos sistemas são críticos para a operação dos clientes. Pelo contrário, na avaliação do BBI, a demanda crescente por digitalização, integração de dados e eficiência operacional tende a sustentar resultados sólidos nos próximos trimestres.
De forma geral, o BBI acredita que os resultados operacionais continuarão robustos em 2026 e 2027, com crescimento consistente de EBITDA — algo que tende a sustentar a reprecificação das ações do setor à medida que o mercado volte a concentrar-se nos fundamentos, e não apenas nos riscos associados à IA.
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