Dados da Superintendência de Seguros Privados mostram melhora leve em previdência
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A Superintendência de Seguros Privados (Susep) divulgou na última segunda-feira (13) os dados operacionais do setor de seguros no Brasil do mês de fevereiro. Com base nesses resultados, o Goldman Sachs atualizou as estimativas para as companhias da sua cobertura, antes dos resultados oficiais do primeiro trimestre de 2026.
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A Caixa Seguridade (CXSE3) teve um lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no período. O resultado foi 6% acima do consenso da Bloomberg e o maior entre os pares. O BB Seguridade (BBSE3), ainda que tenha lucrado R$ 2,1 bilhões, ficou 1% abaixo das expectativas.
Apesar da Porto Seguro (PSSA3) ter registrado lucro 17% acima do esperado, de R$ 1,0 bilhão, o banco atribui o resultado a uma menor alíquota efetiva de imposto na divisão de seguros. De acordo com os analistas, ajustando esse efeito, o lucro estimado da companhia passa para 3% abaixo do consenso. O IRB(Re) (IRBR3) ainda não divulgou seus resultados de fevereiro, mas os dados de janeiro indicam lucro de R$52 milhões (58% abaixo do consenso).
Apesar do resultado da Caixa Seguridade, o banco manteve a recomendação neutra com base no seu valuation premium, em que a ação é negociada a múltiplos mais altos que dos pares. Em comparação ao ano anterior, a companhia cresceu 18%.
Apesar da contração de 7% no trimestre nos lucros de XS1 (previdência, vida e prestamista), o resultado de equivalência patrimonial melhora em XS3 (hipotecas e habitação) e Too Seguros. De acordo com os economistas, o segmento XS3 se beneficiou de maiores prêmios ganhos e menores despesas operacionais.
Além disso, as reservas de previdência cresceram 16% ao ano, com contribuições mensais de R$1,9 bilhão em fevereiro. O índice de sinistralidade consolidado também subiu 21% em fevereiro, antes 22% no 4T25 e 25% no 1T25.
Seguradoras brasileiras
As ações de seguradoras brasileiras subiram 19% no ano em dólar (USD), contra o índice Ibovespa com alta de 34% e bancos brasileiros em +20%.
Segundo os economistas, os dados da Susep mostraram sinais modestos de melhora em previdência. Além disso, os índices de sinistralidade permaneceram sob controle, especialmente no segmento de automóveis.
De maneira geral, o Goldman acredita que a temporada de resultados do setor no 1T26 apresente crescimento de receita mais fraco, sinistralidade relativamente controlada e volatilidade no resultado financeiro.
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