Gestora diz que foco, por ora, é destravar valor no mercado secundário e ampliar a visibilidade do KORE11
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A possibilidade de uma eventual consolidação entre os fundos imobiliários KORE11 (Kinea Oportunidades) e KNRI11 (Kinea Renda Imobiliaria) foi assunto debatido no último Liga de FIIs. Embora o tema seja alvo de discussão entre investidores, a avaliação da Kinea é de que não há espaço para qualquer movimento no curto prazo.
Segundo Carlos Martins, gestor dos fundos, a consolidação é uma tendência estrutural da indústria, impulsionada pelo crescimento do investidor institucional e pela busca por escala e liquidez. “A gente está vendo cada vez mais o institucional chegando. Fundos maiores facilitam a alocação desses investidores, que precisam de liquidez e não podem ficar grandes demais dentro de um único veículo.”
O gestor reconhece que, em tese, estruturas como transferências de ativos ou reciclagens parciais poderiam gerar ganhos para ambas as bases de cotistas, desde que preservados os preços históricos e os interesses econômicos de cada fundo. Ainda assim, ele foi enfático ao descartar qualquer operação que gere assimetria negativa. “A gente não vai fazer nada se houver prejuízo para qualquer uma das partes. Esse é um ponto inegociável”, disse.
No cenário atual, a própria dinâmica de mercado atua como barreira a esse tipo de operação. Enquanto o KNRI11 negocia próximo ao valor patrimonial, o KORE11 ainda apresenta desconto relevante no mercado secundário. “Hoje não tem nada para fazer. No curto prazo, não vemos possibilidade dos fundos se juntarem”, afirmou Martins. Segundo ele, a prioridade da gestão é melhorar a comunicação, ampliar a visibilidade dos ativos e permitir que o mercado precifique melhor o portfólio do KORE11.
Apesar disso, a Kinea não descarta ajustes pontuais ao longo do tempo. Martins mencionou que reciclagens de ativos — especialmente no KORE11, que tem perfil mais oportunístico — podem ocorrer quando o mercado estiver mais líquido. “A gente comprou ativos a preços muito interessantes. Em algum momento, pode fazer sentido vender um ou outro imóvel, destravar valor e realocar capital”, explicou.
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