Com o conflito já em sua segunda semana, as interrupções no fornecimento de energia continuam sendo a principal preocupação
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(Bloomberg) — A escalada das hostilidades no Oriente Médio e a crescente pressão sobre o transporte de petróleo e a infraestrutura deixaram os investidores globais em alerta para mais turbulências quando as negociações foram retomadas no domingo.
Com o amanhecer na Ásia, o dólar – que até agora se beneficiou da crise devido ao seu status de porto seguro – estava mais forte em relação às principais moedas no início do dia em Sydney. Os mercados futuros de ações e de títulos abrem às 18h, horário de Nova York.
Com o conflito já em sua segunda semana, as interrupções no fornecimento de energia continuam sendo a principal preocupação, depois que os Emirados Árabes Unidos e o Kuwait se juntaram ao Iraque na redução da produção de petróleo, à medida que os estoques se esgotavam e os petroleiros continuavam evitando o crucial Estreito de Ormuz. O petróleo Brent subiu cerca de 30% na semana passada – seu maior aumento em seis anos – chegando a mais de US$ 90 por barril.
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“Os mercados resistiram melhor do que se poderia esperar ao choque inicial, mas os danos à infraestrutura petrolífera mudam a situação”, disse Dave Mazza, diretor executivo da Roundhill Financial. “Já não se trata apenas do fechamento efetivo do campo de Ormuz, mas sim da interrupção do fornecimento alastrando-se por toda a região, e esse tipo de mudança pode levar investidores já apreensivos a reduzir ainda mais os riscos.”
Durante a madrugada de domingo, o Irã intensificou os ataques contra seus vizinhos do Oriente Médio, levando a guerra para o nono dia, enquanto Israel atacou depósitos de combustível em Teerã e ameaçou a rede elétrica da República Islâmica. O presidente Donald Trump alertou que os EUA considerariam atacar áreas que não haviam sido alvos anteriormente. Os ataques continuarão “até que eles se rendam ou, mais provavelmente, entrem em colapso total!”, afirmou ele em uma publicação nas redes sociais.
Na semana passada, uma onda de vendas se espalhou por diversas regiões e classes de ativos, à medida que a escalada geopolítica adicionou novas pressões a mercados já fragilizados por disrupções causadas pela inteligência artificial e por preocupações com possíveis fragilidades nos mercados de crédito. Os títulos do Tesouro americano registraram a maior queda desde o colapso tarifário do “Dia da Libertação” do ano passado, e o índice S&P 500 sofreu sua maior perda semanal desde outubro. As ações de mercados emergentes recuaram ainda mais, registrando sua maior queda desde 2020.
Com a inflação estagnada acima da meta de 2% do Fed, os operadores de títulos já vinham reduzindo as expectativas de cortes neste ano mesmo antes do início do conflito, enquanto adiavam as apostas em um afrouxamento monetário mais profundo para 2027, caso uma desaceleração se materializasse. A guerra levou alguns operadores a apostarem em nenhum corte em 2026, embora um relatório de emprego americano inesperadamente fraco divulgado na sexta-feira tenha aproximado o consenso da expectativa de até dois cortes de 0,25 ponto percentual neste ano.
Fundos projetados para resistir a choques, como os de acompanhamento de tendências e paridade de risco, foram afetados. O ETF RPAR Risk Parity, por exemplo, caiu quase 4%, registrando seu pior retorno em mais de três anos.
O pior ainda está por vir?
Os sinais de apreensão estão se intensificando. O Índice de Volatilidade da Cboe (VIX), uma medida das oscilações implícitas de preços no S&P 500, disparou para perto de 30 na sexta-feira, elevando o preço à vista acima dos contratos futuros de três meses, na maior inversão em quase um ano.
“O pior ainda está por vir na reação do mercado de ações”, disse Michael O’Rourke, estrategista-chefe de mercado da JonesTrading. “Eu esperaria um clima de aversão ao risco ainda maior até que tenhamos notícias positivas concretas.”
No mercado de crédito, o prêmio exigido pelos investidores para possuir títulos de grau de investimento em relação aos títulos do Tesouro americano atingiu o maior patamar em três meses. Enquanto isso, os fundos de hedge reduziram drasticamente sua exposição líquida a níveis não vistos desde 2022, de acordo com dados compilados pela PivotalPath.
Apesar das crescentes preocupações, alguns analistas de mercado alertam para que não se adote uma postura muito pessimista, dada a possibilidade de uma redução das hostilidades ou de novas vias diplomáticas, visto que o governo Trump está atento às oscilações do mercado.
“Você não quer simplesmente vender tudo porque acha que isso vai durar para sempre”, disse Nicholas Colas, cofundador da DataTrek Research. “O governo atual é muito sensível aos preços e, se as coisas ficarem muito voláteis, eles se adaptarão.”
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